2-13 馬凱爾 (Burton G. Malkiel) 五大定理

(一)債券價格與殖利率成反向關係

(二)到期時間愈長,債券價格對殖利率之敏感性愈大,但時間拉長,敏感性增加程度會遞減

註:兩年期債券價格對利率敏感性 > 一年期債券價格對利率敏感性

註:兩年期債券價格對利率敏感性 < 一年期債券之兩倍價格對利率敏感性

(三)債券價格對利率敏感性之增加程度隨到期時間延長而遞減

(四)殖利率下降使價格上漲的幅度,高於利率上揚使價格下跌的程度

(五)低票面利率債券之利率敏感性高於高票面利率債券